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CXO 行业之争!估值已高于正常区间还是会诞生第一市值医药股?

来源:环球体育官方首页

  本周《红周刊》封面文章,关注 A 股新老市值 TOP50 榜单。出现在新 TOP50 榜单中的 CXO 公司是药明康德,截至 7 月 8 日其动态市盈率为 75 倍,略低于 7 月 1 日股价新高时的 85 倍。不止药明康德,过去 5 年间,医药 CXO 板块表现出了强劲的高增长,资金涌入显著。

  CXO 技术有高增长的线 倍这个区间是比较正常的。但现在很多 CXO 企业给了 80 倍甚至 100 多倍的估值,但实际上,企业的营业利润并没有大家想象的那么好。

  鹏扬基金副总经理朱国庆也认为要降低 CXO 板块的预期回报率, 如果一笔资金,要求每年赚 6% 的回报就足够了,那么 CXO 确实可以带给投资者确定的回报。但如果投资者对预期收益率的要求更高,或者在波动大的时候需要赎回,那么可能就赚不到 CXO 的钱。

  CXO 板块未来 5 年的回报一定悲观吗?森瑞投资董事长林存不这么认为,他指出,CXO 行业未来两三年高成长无虞, 因为在手订单量本身已可以支撑数年的高增长。更长远地看,CXO 的景气度也需要看中国新药产业的景气度。如果无政策干扰,我们认为,在三五年甚至更长时间内 CXO 的高景气是可以持续的。

  林存认为, 我们认为评价一个公司是否是世界级公司,不应只看其收入、市值规模,也应看到其在细分行业的业内影响力。从这个意义上说,华大、英科、药石等也堪称世界级公司。市值方面,A 股上市的中国公司其市盈率、市销率普遍高于美股上市的全球龙头,我们认为,只要中国的器械、CXO 公司业绩持续扩张,是可以维持较高估值并使其市值不断扩张的。我们认为,CXO 领域形成的头部效应能够提升中国整个 CXO 产业在制药价值链中的地位。而这一领域也有可能会孕育出中国市值第一的医药公司。

  秦怀宝虽然不认为 CXO 未来五年能够保持高增长,但他认同 CXO 公司依然会出现在五年后的 TOP50 榜单中。

  此外,关于 A 股新老市值 TOP50 榜单变化相关内容,格雷资产张可兴还在《红周刊》记者采访中表达:海外资金如果在 A 股只买一只股票,一定是茅台!利檀投资董事长陈昊扬表示,许多动力电池标的有 虚火 。深圳正圆投资基金经理华通在采访中说:中国芯片的设计环节和制造环节,能够孕育出一批有相当数量的大体量龙头公司……

  具体全文已发布于 7 月 10 日《证券市场红周刊》封面文章,原文《A 股市值 TOP50 变迁 ——消费、科技领衔》,作者李健,齐永超。更多详情及完整数据可到 证券市场红周刊 公众号进行收看。

2021-12-05 12:34:19
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